PPK toplantısı tamamlandı, işte
Merkez Bankası'nın faiz kararı
Merakla beklenen Merkez Bankası
Para Politikası Kurulu kararı geldi.
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu
(PPK), faiz kararını açıkladı. Kurul,
politika faizinde 75 baz puanlık
indirime gitti. Bu kararla Merkez,
politika faizini yüzde 9,5'ten yüzde
8,75'e indirdi. Kararın ardından ilk
tepki dolardan geldi. Bankalararası
piyasada saat 14'ten önce 2.1323
lira olan dolar PPK kararı sonrası
2.1271'e indi.
OLUMLU GELİŞMELER ETKİLEDİ
Merkez Bankası’ndan yapılan yazılı
açıklamada, “Sıkı para politikası
duruşunun ve alınan makro ihtiyati
önlemlerin etkisiyle kredi büyüme
hızları makul düzeylerde seyrediyor.
Bu gelişmelerle uyumlu olarak yurt
içi özel kesim nihai talebi ılımlı bir
eğilim sergiliyor. İhracat ise dış
talepteki toparlanmanın da etkisiyle
büyümeye olumlu katkı yapıyor.
Kurul, talep bileşenlerinin mevcut
görünümü altında 2014 yılında
toplam talep koşullarının enflasyon
baskılarını sınırlayacağını ve cari
işlemler açığında belirgin bir
iyileşme gözleneceğini tahmin
ediyor” denildi.
Merkez Bankası'ndan faiz indirimi
ENFLASYONDA KAYDA DEĞER DÜŞÜŞ
BEKLENTİSİ
MB açıklamasının devamında,
“Geçtiğimiz yılın ortalarından
itibaren gerçekleşen birikimli döviz
kuru gelişmelerinin yıllık enflasyon
üzerindeki olumsuz yansımaları
kademeli olarak azalacak. Baz
etkisinin de katkısıyla bu aydan
itibaren enflasyonda kayda değer bir
düşüş gözleneceği tahmin ediliyor.
Bu değerlendirmeler doğrultusunda
Kurul, son aylarda küresel likidite
koşullarındaki iyileşmeyi de göz
önüne alarak, bir haftalık repo
faizinde ölçülü bir indirime gitti.
Enflasyon beklentileri, fiyatlama
davranışları ve enflasyonu etkileyen
diğer unsurlar yakından izlenecek ve
enflasyon görünümünde belirgin bir
iyileşme sağlanana kadar getiri
eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle
para politikasındaki sıkı duruş
sürdürülecek. Açıklanacak her türlü
yeni verinin ve haberin Kurul’un
geleceğe yönelik politika duruşunu
değiştirmesine neden olabileceği
önemle vurgulanmalıdır” diye devam
edildi.
EKONOMİSTLER KARARI NASIL
YORUMLADI?
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk
Bürümcekçi, Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası (TCMB) Para
Politikası Kurulu'nun (PPK) bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranında
indirime gitmesine ilişkin,
"Önümüzdeki toplantılarda ölçülü
indirimlerin devam edebileceğini
dikkate alarak 50 veya 75 baz puan
daha indirim olabileceğini
düşünüyoruz" dedi.
TCMB'nin faiz oranlarına ilişkin
yaptığı duyuruda PPK'nın bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranını yüzde
9,50'den yüzde 8,75'e çektiğini
bildirmesinin ardından AA
muhabirine değerlendirmelerde
bulunan Bürümcekçi, gelecek dönem
enflasyon görünümüne bağlı ölçülü
faiz indirimleri için kapının zaten
aralık bırakıldığını savundu.
Bürümcekçi, karar öncesi kendi para
politikası varsayımlarının, politika
faizinde 2014 yılı içinde toplam 75
baz puan ile yüzde 8,75'e gelinmesi
yönünde olduğunu aktararak, "Bunun
tamamı şimdiden gerçekleşti. Bu
nedenle, önümüzdeki toplantılarda
ölçülü indirimlerin devam
edebileceğini dikkate alarak 50 veya
75 baz puan daha indirim
olabileceğini düşünüyoruz"
değerlendirmesini yaptı.
Likidite politikasının göreli sıkı
kalmaya devam edebileceğine dikkati
çeken Bürümcekçi, söz konusu
politikanın esnek bir şekilde
kullanımının özellikle sermaye çıkışı
olan dönemlerde Türk Lirası (TL) için
önemli bir savunma görevi
gördüğünü, dolayısıyla yakın vadede
gecelik faizlerin yeni politika faiz
oranına yakınsamasını
beklemediklerini dile getirdi.
Bürümcekçi, politika faizinde
indirime gidilirken faiz koridorunun
genişliği ile asimetrisinin
korunmasını, TL'ye yönelik ataklara
karşı sağladığı esneklik bağlamında
olumlu bulduklarını da ifade ederek,
TL'nin görünümü açısından döviz
satım ihalelerinin durumunun da
önemli olacağına işaret etti.
İNDİRİMİN DEVAMI GELİR Mİ?
Halk Yatırım Başekonomisti Banu
Kıvcı Tokalı da kararın bekledikleri
doğrultuda geldiğini belirterek,
küresel koşulların destekleyici
olmasıyla ilgili artan sinyallerin, para
politikasının sıkı duruşunu esnetme
eğiliminin belirginleşmesinde etkili
olduğunu vurguladı.
Her ne kadar son dönemde jeopolitik
risklerde artış yaşansa da bunun
kalıcılığı konusunda net bir
görünümün oluşmadığı görüşünün
hakim olması yönünde izlenim
aldıklarını kaydeden Tokalı, şunları
söyledi: "Destekleyici küresel
koşullara ek olarak, içeride enflasyon
beklentilerinde bozulmanın sona
ermiş görünmesi ve sınırlı olmakla
birlikte bir iyileşme gözlenmesinin
yanında, yıllık enflasyonun da bu
aydan itibaren düşüş yönünde
hareket etmeye başlayacağına ilişkin
destekleyici gelişmeler -kurun sınırlı
bir bantta dalgalanması, küresel
gıda fiyatları ve iç talebin ılımlı seyri
gibi- faiz indirim sürecinin devam
etmesinde etkili unsurlar. Kredi
büyüme hızı ve iç talebin ılımlı seyri
de enflasyon baskılarının
sınırlanması açısından yardımcı
unsurlar olarak beliriyor. Bu
doğrultuda, küresel koşulların
destekleyici olmaya devam etmesi
durumunda gelecek ay da faiz
indirimin devam etmesi
beklenebilir."
SIKI DURUŞ SÜRÜYOR MU?
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer
Yılmaz ise TCMB'nin, bir hafta vadeli
repo ihale faiz oranını 75 baz puan
indirerek ülke risk primindeki
gelişmelerin yanında, küresel likidite
koşullarındaki iyileşmeyi de yurtiçi
faizlere yansıttığını ifade etti.
Ocak ayında 425 baz puanlık
sıkılaştırmanın yaklaşık yüzde
30'unun geri alındığına işaret eden
Yılmaz, "Para politikası kurmayları iç
ve dış risk iştahındaki olumlu
gelişmelere cevap verirken bir
yandan da fiyat istikrarında istenen
iyileşmeyi görene kadar para
politikası duruşunu sıkı tutmaya
devam ediyor. Bugünkü karar, verim
eğrisini yataylaştırıcı etkiyle kuru
pozitif etkilerken, aynı zamanda
kredi büyümesinin de referans yüzde
15 değeriyle uyumluluğunu
sağlayacaktır" şeklinde konuştu.
Yılmaz, TCMB'nin cari açığı kredi
disipliniyle iyileştirme amacında
olduğunu aktararak, "Reel kur olarak
halen ihracatçıları destekleyen uygun
seviyelerdeyiz ve enflasyon düştükçe
de ihracatçılarımızın uluslararası
piyasalarda rekabet güçleri
korunacaktır. TCMB, zor şartlarda
hem fiyat istikrarını hem de finansal
istikrarı tesis etmekte. Her ikisinin
toplamı da yurt içi ve yurt dışı talep
koşullarındaki dengelenmeyi yani
ihracatı desteklerken ithalatı
frenlemeyi sağlamakta"
değerlendirmelerini yaptı.
HÜKÜMETTEN İNDİRİM ÇAĞRISI
Faiz kararı öncesi dün ekonomi
yönetiminden açıklamalar gelmeye
devam etti. Ekonomi Bakanı Nihat
Zeybekci, faizin bir an önce 29
Ocak’taki seviyesinin altına inmesi
gerektiğini söyledi.
MERKEZ'İN SON KARARLARI
Merkez Bankası, Ocak ayında doların
2,39'a çıkmasının ardından bir hafta
vadeli repo faizini yüzde 4,5’ten
yüzde 10'a yükseltmiş, Mayıs
ayındaki toplantıda ise yüzde 9,5'e
çekmişti.
Merkez Bankası'nın faiz kararı
Merakla beklenen Merkez Bankası
Para Politikası Kurulu kararı geldi.
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu
(PPK), faiz kararını açıkladı. Kurul,
politika faizinde 75 baz puanlık
indirime gitti. Bu kararla Merkez,
politika faizini yüzde 9,5'ten yüzde
8,75'e indirdi. Kararın ardından ilk
tepki dolardan geldi. Bankalararası
piyasada saat 14'ten önce 2.1323
lira olan dolar PPK kararı sonrası
2.1271'e indi.
OLUMLU GELİŞMELER ETKİLEDİ
Merkez Bankası’ndan yapılan yazılı
açıklamada, “Sıkı para politikası
duruşunun ve alınan makro ihtiyati
önlemlerin etkisiyle kredi büyüme
hızları makul düzeylerde seyrediyor.
Bu gelişmelerle uyumlu olarak yurt
içi özel kesim nihai talebi ılımlı bir
eğilim sergiliyor. İhracat ise dış
talepteki toparlanmanın da etkisiyle
büyümeye olumlu katkı yapıyor.
Kurul, talep bileşenlerinin mevcut
görünümü altında 2014 yılında
toplam talep koşullarının enflasyon
baskılarını sınırlayacağını ve cari
işlemler açığında belirgin bir
iyileşme gözleneceğini tahmin
ediyor” denildi.
Merkez Bankası'ndan faiz indirimi
ENFLASYONDA KAYDA DEĞER DÜŞÜŞ
BEKLENTİSİ
MB açıklamasının devamında,
“Geçtiğimiz yılın ortalarından
itibaren gerçekleşen birikimli döviz
kuru gelişmelerinin yıllık enflasyon
üzerindeki olumsuz yansımaları
kademeli olarak azalacak. Baz
etkisinin de katkısıyla bu aydan
itibaren enflasyonda kayda değer bir
düşüş gözleneceği tahmin ediliyor.
Bu değerlendirmeler doğrultusunda
Kurul, son aylarda küresel likidite
koşullarındaki iyileşmeyi de göz
önüne alarak, bir haftalık repo
faizinde ölçülü bir indirime gitti.
Enflasyon beklentileri, fiyatlama
davranışları ve enflasyonu etkileyen
diğer unsurlar yakından izlenecek ve
enflasyon görünümünde belirgin bir
iyileşme sağlanana kadar getiri
eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle
para politikasındaki sıkı duruş
sürdürülecek. Açıklanacak her türlü
yeni verinin ve haberin Kurul’un
geleceğe yönelik politika duruşunu
değiştirmesine neden olabileceği
önemle vurgulanmalıdır” diye devam
edildi.
EKONOMİSTLER KARARI NASIL
YORUMLADI?
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk
Bürümcekçi, Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası (TCMB) Para
Politikası Kurulu'nun (PPK) bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranında
indirime gitmesine ilişkin,
"Önümüzdeki toplantılarda ölçülü
indirimlerin devam edebileceğini
dikkate alarak 50 veya 75 baz puan
daha indirim olabileceğini
düşünüyoruz" dedi.
TCMB'nin faiz oranlarına ilişkin
yaptığı duyuruda PPK'nın bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranını yüzde
9,50'den yüzde 8,75'e çektiğini
bildirmesinin ardından AA
muhabirine değerlendirmelerde
bulunan Bürümcekçi, gelecek dönem
enflasyon görünümüne bağlı ölçülü
faiz indirimleri için kapının zaten
aralık bırakıldığını savundu.
Bürümcekçi, karar öncesi kendi para
politikası varsayımlarının, politika
faizinde 2014 yılı içinde toplam 75
baz puan ile yüzde 8,75'e gelinmesi
yönünde olduğunu aktararak, "Bunun
tamamı şimdiden gerçekleşti. Bu
nedenle, önümüzdeki toplantılarda
ölçülü indirimlerin devam
edebileceğini dikkate alarak 50 veya
75 baz puan daha indirim
olabileceğini düşünüyoruz"
değerlendirmesini yaptı.
Likidite politikasının göreli sıkı
kalmaya devam edebileceğine dikkati
çeken Bürümcekçi, söz konusu
politikanın esnek bir şekilde
kullanımının özellikle sermaye çıkışı
olan dönemlerde Türk Lirası (TL) için
önemli bir savunma görevi
gördüğünü, dolayısıyla yakın vadede
gecelik faizlerin yeni politika faiz
oranına yakınsamasını
beklemediklerini dile getirdi.
Bürümcekçi, politika faizinde
indirime gidilirken faiz koridorunun
genişliği ile asimetrisinin
korunmasını, TL'ye yönelik ataklara
karşı sağladığı esneklik bağlamında
olumlu bulduklarını da ifade ederek,
TL'nin görünümü açısından döviz
satım ihalelerinin durumunun da
önemli olacağına işaret etti.
İNDİRİMİN DEVAMI GELİR Mİ?
Halk Yatırım Başekonomisti Banu
Kıvcı Tokalı da kararın bekledikleri
doğrultuda geldiğini belirterek,
küresel koşulların destekleyici
olmasıyla ilgili artan sinyallerin, para
politikasının sıkı duruşunu esnetme
eğiliminin belirginleşmesinde etkili
olduğunu vurguladı.
Her ne kadar son dönemde jeopolitik
risklerde artış yaşansa da bunun
kalıcılığı konusunda net bir
görünümün oluşmadığı görüşünün
hakim olması yönünde izlenim
aldıklarını kaydeden Tokalı, şunları
söyledi: "Destekleyici küresel
koşullara ek olarak, içeride enflasyon
beklentilerinde bozulmanın sona
ermiş görünmesi ve sınırlı olmakla
birlikte bir iyileşme gözlenmesinin
yanında, yıllık enflasyonun da bu
aydan itibaren düşüş yönünde
hareket etmeye başlayacağına ilişkin
destekleyici gelişmeler -kurun sınırlı
bir bantta dalgalanması, küresel
gıda fiyatları ve iç talebin ılımlı seyri
gibi- faiz indirim sürecinin devam
etmesinde etkili unsurlar. Kredi
büyüme hızı ve iç talebin ılımlı seyri
de enflasyon baskılarının
sınırlanması açısından yardımcı
unsurlar olarak beliriyor. Bu
doğrultuda, küresel koşulların
destekleyici olmaya devam etmesi
durumunda gelecek ay da faiz
indirimin devam etmesi
beklenebilir."
SIKI DURUŞ SÜRÜYOR MU?
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer
Yılmaz ise TCMB'nin, bir hafta vadeli
repo ihale faiz oranını 75 baz puan
indirerek ülke risk primindeki
gelişmelerin yanında, küresel likidite
koşullarındaki iyileşmeyi de yurtiçi
faizlere yansıttığını ifade etti.
Ocak ayında 425 baz puanlık
sıkılaştırmanın yaklaşık yüzde
30'unun geri alındığına işaret eden
Yılmaz, "Para politikası kurmayları iç
ve dış risk iştahındaki olumlu
gelişmelere cevap verirken bir
yandan da fiyat istikrarında istenen
iyileşmeyi görene kadar para
politikası duruşunu sıkı tutmaya
devam ediyor. Bugünkü karar, verim
eğrisini yataylaştırıcı etkiyle kuru
pozitif etkilerken, aynı zamanda
kredi büyümesinin de referans yüzde
15 değeriyle uyumluluğunu
sağlayacaktır" şeklinde konuştu.
Yılmaz, TCMB'nin cari açığı kredi
disipliniyle iyileştirme amacında
olduğunu aktararak, "Reel kur olarak
halen ihracatçıları destekleyen uygun
seviyelerdeyiz ve enflasyon düştükçe
de ihracatçılarımızın uluslararası
piyasalarda rekabet güçleri
korunacaktır. TCMB, zor şartlarda
hem fiyat istikrarını hem de finansal
istikrarı tesis etmekte. Her ikisinin
toplamı da yurt içi ve yurt dışı talep
koşullarındaki dengelenmeyi yani
ihracatı desteklerken ithalatı
frenlemeyi sağlamakta"
değerlendirmelerini yaptı.
HÜKÜMETTEN İNDİRİM ÇAĞRISI
Faiz kararı öncesi dün ekonomi
yönetiminden açıklamalar gelmeye
devam etti. Ekonomi Bakanı Nihat
Zeybekci, faizin bir an önce 29
Ocak’taki seviyesinin altına inmesi
gerektiğini söyledi.
MERKEZ'İN SON KARARLARI
Merkez Bankası, Ocak ayında doların
2,39'a çıkmasının ardından bir hafta
vadeli repo faizini yüzde 4,5’ten
yüzde 10'a yükseltmiş, Mayıs
ayındaki toplantıda ise yüzde 9,5'e
çekmişti.
